В современной России всегда в бюджете не было денег. Их находили на олимпиады, на универсиады, на многочисленные дворцы и диковинные города за полярным кругом, но при этом народ балансировал на прожиточном минимуме. Денег нет и сейчас во время санкционной войны и падения основных показателей экономики. Почему во всех странах мира война вызывает бурный рост экономики, а в России, наоборот, падение? Куда деваются деньги? Почему ЦБ повышает ключевую ставку и почему не все страны мира следуют этому принципу?
Нужно помнить, что Центральный банк охраняет банковскую систему от банкротства. Если банки будут банкротиться, граждане и предприятия потеряют свои вклады, как в 1992 году. А этого допускать нельзя! В обязанность Центрального банка входит кредитование коммерческих банков. Схема такая: если потребность в кредитах в коммерческих банках увеличивается, а денежных средств в банках не хватает (это нормально), то они берут кредит в Центральном банке по ключевой ставке. Ключевая ставка ЦБ должна быть выше уровня инфляции, иначе ЦБ будет нести убытки. Заплатив за кредит по ключевой ставке, коммерческий банк выдает кредиты под проценты выше ключевой ставки, чтобы получить прибыль, а вот насколько выше, он решает сам. Если же в коммерческом банке достаточно своих средств, банк может не придерживаться ключевой ставки и выдавать кредиты по ставке выше инфляции, чтобы не нести убытков, при этом он сам определяет процентные ставки.
Но поскольку ключевая ставка в России ориентируется не на уровень официальной инфляции, а на уровень инфляционного ожидания, которое в три раза больше официальной инфляции, то коммерческим банкам выгодно придерживаться именно ключевой ставки, которая дает возможность задирать стоимость кредита в 3-4 и даже в 5 раз относительно официальной инфляции.
Во всем мире используется понятие инфляционного ожидания, но нигде в мире оно в 3-4 раза не превышает уровень официальной инфляции. В российском опыте пока нет однозначного подтверждения влияния инфляционных ожиданий на спрос и инфляцию. Если мы сопоставим инфляционные ожидания с графиком инфляции, смещенным на 6 или 12 месяцев вперед, он не совпадет с ожиданиями. То есть инфляция не движется так, как предполагают ожидания. На 1 января 2025 года инфляционное ожидание было 14%, ключевая ставка – 21%, а официальная инфляция – 5,59. На 1 января 2026 года инфляционное ожидание – 13,7%, ключевая ставка – 16%, а официальная инфляция – 6%. На 25 июня 2026 года инфляционное ожидание – 12,4%, ключевая ставка – 14,25, официальная инфляция – 5,8%. То есть инфляционное ожидание в 2-3 раза выше официальной инфляции.
Возникает вопрос: почему ожидания не совпадают с реальностью и почему ключевая ставка в 3-4 раза выше официальной инфляции? Получается, что инфляция ожидаемая, а ключевая ставка вполне реальная. По логике вещей, если инфляция ожидаемая, то и ставка должна быть ожидаемой и ее придерживаться необязательно. Однако кому-то выгодно ставку делать вполне реальной. Это невозможно объяснить никакими расчетами. Ошибиться можно на 2-3 процента, но ошибка в 3-4 раза – это преступление, за это надо привлекать к ответственности. Вот только кого? Того, кто ошибается в ожиданиях или того, кто выдает уровень официальной инфляции?
Между тем дело зашло далеко! Экономика России задыхается от безденежья и пошла на спад. В условиях санкционной войны – это недопустимо! Деньги вымываются из сектора экономики в банковский сектор, принося баснословные прибыли банкирам. В 2023 году банковская система получила 3,3 триллиона рублей чистой прибыли, в 2024 году – 3,8, в 2025 году – 3,5 триллиона рублей. За 3 года СВО банки разбогатели на 10 триллионов рублей, которые вытянули из экономики, а федеральный бюджет недополучил 6 триллионов рублей. Все это сделала высокая ключевая ставка.
Но это не все! Высокая ключевая ставка ЦБ позволяет устанавливать высокие процентные ставки по депозитам. Вкладывать деньги в банки стало выгодно не только гражданам, но и предприятиям. Зачем заниматься производством, если можно жить на проценты?
Если взять период с 2022 года, то выясняется странная ситуация. На депозитах (попросту на сберкнижке) у юридических лиц, то есть у предприятий, в 2022 году было 32,3 триллиона рублей. Началась спецоперация, и депозиты начали расти. В 2023 году они составили 37,5 триллиона рублей, в 2024 – 42 триллиона рублей, в 2025 – 45,5 триллиона рублей, а на 1 января 2026 года – 47 триллионов рублей, что больше федерального бюджета. И это тоже результат высокой ключевой ставки.
Кто положил под проценты такие средства не раскрывается, есть только одно юридическое лицо – «Сургутнефтегаз», которое не срывает, что на депозитах у него 5,8 триллиона рублей. На проценты по депозитам можно безбедно процветать – и никакая санкционная война не страшна. Ну а как же индустриализация, импортозамещение? А им никакого дела до этого нет!
Но это не все! На банковских депозитах россиян на начало января 2026 года находилось более 75,8 триллиона рублей, а наличными сограждане держали более 24,4 триллиона рублей. Это более 100 триллионов рублей.
Кто же это у нас такой богатый?
По расчетам ВШЭ, 29% граждан получают зарплату менее 50 000 рублей в месяц, если учесть, что нищета наступает при доходе 42 000 рублей, то этой категории граждан не до кредитов и депозитов. От 50 тысяч рублей до 150 тысяч получают 45,2% населения. Ипотеку дают при доходе более 150 000 рублей в месяц, а таких людей у нас только 14,7%. Таким образом, 88,9% населения не могут откладывать деньги на «сберкнижку». Получается, что 11,1% населения являются вкладчиками депозитов в банках. 75,8 триллиона рублей принадлежит им. А 24 триллиона рублей наличности принадлежит частично пенсионерам, но большая часть суммы принадлежит коррупционерам, которые скрывают доходы и хранят деньги в наличности. Не зря у коррумпированных чиновников прокуратура находит кубометры пятитысячных купюр.
По итогам первого квартала 2026 года долг граждан перед банками достиг 37,4 триллиона рублей. Этот долг принадлежит 47,6 миллиона заемщиков, или 43% населения, способных совершать банковские операции. В среднем на каждого заемщика приходится 786 тысяч рублей долга при реальной средней зарплате в 50 тысяч рублей. Это кабала для половины населения, а еще треть прозябает в нищете!
А как депозиты отражаются на росте цен? Точно рассчитать невозможно, но приблизительно картина вырисовывается так. Сумма депозитов граждан – 75,8 триллиона рублей и предприятий – 47 триллионов рублей. Проценты по вкладам разные, у граждан в среднем 11%, у юридических лиц – 14% годовых. Нетрудно посчитать, что в год граждане получат процентный доход в сумме 8,3 триллиона рублей, а юридические лица – 6,6 триллиона рублей. Это воздушные деньги, ничем не обеспеченные, надо иметь в виду, что банк на кредиты использовал только основной капитал вкладчиков, а проценты – это условия банковской игры, на их размер не производилась продукция. Но эти деньги увеличили покупательную способность и граждан, и предприятий, повысили спрос, а при падении роста экономики, когда производство товаров падает, а спрос на товары растет, само собой, приводит к увеличению цен на сокращающийся объем товаров. Сравните, внутренний товарооборот в 2025 году составил 61,3 триллиона рублей, а процентные доходы составили – 14,9 триллиона рублей. Реально можно предположить, что четвертую часть товаров купили на ничем не обеспеченные процентные доходы. Вот вам рост цен! Вот вам инфляция! И делает ее высокая ключевая ставка.
Видя рост цен, Центральный банк (ЦБ) повышает ключевую ставку, а значит, повышает проценты по кредитам и депозитам. Объемы кредитов сокращаются, товаров производится меньше, а объем депозитов вместе с процентными доходами вкладчиков увеличивается, повышая потребительский спрос вкладчиков, и опять повышает рост цен вторым витком. И опять за счет высокой ключевой ставки.
А как влияют кредиты на рост цен? Чем дороже кредит, тем дороже продукция предприятия. К примеру, Вы взяли кредит 1 миллион на год под 14% годовых. В конце года вам надо отдать миллион и 140 000 рублей процентов. Чем оплачивать проценты? Эти проценты относят на себестоимость продукции, увеличивая ее цену. Это третий виток инфляции. А ведь коммерческие кредиты были и под 30% годовых, а это полный разгон инфляции! И тоже по вине высокой ключевой ставки.
Но это касается только тех предприятий, которые способны взять кредиты, которые могут увеличить цены, и их продукцию все равно будут брать, которые могут выплатить кредит и не обанкротиться. Ну а те, кто не может взять кредит? Эти предприятия останавливают производство и отпускают людей в неоплачиваемый отпуск либо работают по сокращенной рабочей неделе и дню. С учетом того, что у нас 28,8%, или 18 200 компаний убыточные, то совершенно реально они могут остановиться при такой денежно-кредитной политике. И все из-за высокой ключевой ставки, которая не дает возможности взять кредит.
По данным Росстата, число ликвидированных компаний в 2025 году составило 233 тыс. Год к году показатель увеличился на 15%. В результате число закрытых предприятий оказалось на 26% больше, чем открытых. Общее количество организаций по итогам года сократилось на 2%. Число вновь открытых предприятий сократилось на 20%. И в этом тоже есть вина высокой ключевой ставки.
В России много причин для роста цен. К примеру, повысился курс доллара, а у нас импорт занимает около 70% товарооборота, значит, все импортные товары подорожают. Как ключевая ставка может остановить рост цен? Никак не может! Если повышать ключевую ставку, то кредит станет дороже, а купленная на него импортная продукция станет еще дороже, потому что не покупать ее нельзя.
В России большинство налогов, акцизов и пошлин прибавляются к цене готовых товаров. В 2026 году были повышены 11 налогов, в том числе НДС, налог на прибыль, отчисления в социальные фонды, НДПИ и другие, которые увеличили цену товаров. Как ключевая ставка может остановить рост цен, ведь она не может отменить повышение налогов?
Как видно, останавливать рост цен повышением стоимости кредитов (высокой ключевой ставкой) совершенно неразумно. Высокая ключевая ставка успешно довела экономику до рецессии, но инфляцию не остановила, потому что инфляция имеет другую природу, рукотворную, и дорогими кредитами ее не остановить.
Международный валютный фонд, который был всегда главным советчиком нашего правительства, признал, что таргетировать инфляцию ключевой ставкой неэффективно. Тогда почему в этот раз не последовали скрытой рекомендации МВФ? И разорение экономики продолжается! Видимо, есть другие сферы влияния, которые диктуют экономическую политику не в интересах государства, а в интересах отдельных лиц. Совокупное состояние богатейших российских бизнесменов с начала 2026 года выросло на $21,847 миллиарда, следует из данных рейтинга Bloomberg Billionaires Index (BBI). А число долларовых миллиардеров выросло до 155 человек. Это максимальное число олигархов за всю историю подсчетов Forbs. И это в условиях военных действий, изоляции экономики России и дефицита федерального бюджета более 6 триллионов рублей…
Умом Россию не понять!
Н.В. АРЕФЬЕВ,
секретарь ЦК КПРФ,
первый заместитель Председателя Комитета Госдумы по экономической политике
